Shein revela prejuízo trimestral enquanto o crescimento da receita desacelera

A varejista de fast fashion com sede em Singapura, Shein, divulgou um enfraquecimento da lucratividade e uma desaceleração no crescimento da receita, oferecendo aos investidores uma visão detalhada inicial de sua saúde financeira antes de uma oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) planejada em Hong Kong.

De acordo com um documento regulatório submetido à Bolsa de Valores de Hong Kong sob a razão social Shein Global Holdings, a empresa registrou um prejuízo líquido de 99 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026. Esse desempenho contrasta com o lucro líquido de 395 milhões de dólares obtido no período correspondente do ano anterior. A receita do primeiro trimestre expandiu modestamente para 9,05 bilhões de dólares, ante 8,95 bilhões de dólares no ano anterior, refletindo um ritmo de expansão mais lento em comparação com as taxas históricas.

A empresa divulgou uma receita operacional de 258 milhões de dólares no primeiro trimestre, representando uma queda de 26 por cento em relação ao mesmo período do ano anterior. No ano completo de 2025, o lucro líquido foi de 2,06 bilhões de dólares, abaixo dos 3,37 bilhões de dólares registrados em 2024. A gestão observou que o prejuízo líquido do primeiro trimestre foi impulsionado principalmente por perdas de valor justo de 328 milhões de dólares em suas ações preferenciais conversíveis resgatáveis.

Mudanças regulatórias e atritos no comércio internacional pesam sobre o crescimento

O documento regulatório faz parte do processo de listagem da Shein em Hong Kong, que obteve aprovação após atrasos de vários anos, depois que esforços anteriores de listagem pública em Nova York e Londres não avançaram. Historicamente, a varejista fornecia aos investidores orientações limitadas sobre vendas e lucratividade. A empresa conta com o apoio de investidores institucionais, incluindo IDG Capital, Mubadala Investment Co., Tiger Global Management e HSG.

O ritmo de crescimento da varejista moderou à medida que mudanças na política comercial dos EUA e perturbações geopolíticas contribuíram para o aumento das despesas com materiais, levando a ajustes de preços para os consumidores finais. Indicadores como o tráfego global na web, downloads de aplicativos móveis e volumes de vendas nos EUA registraram estagnação ou queda ao longo do ano corrente.

A Shein declarou que a eliminação da isenção tarifária de minimis dos EUA sobre pacotes importados avaliados em menos de 800 dólares impactou negativamente seu desempenho comercial nos EUA e o crescimento total da receita líquida. No entanto, a empresa observou que as tendências de vendas na região desde então apresentaram sinais de normalização.

Política tarifária europeia e concorrência de mercado representam riscos contínuos

A empresa destacou obstáculos adicionais decorrentes de mudanças na política da União Europeia (UE), especificamente a eliminação da isenção de direitos aduaneiros de 150 euros. A Shein divulgou que o mercado europeu respondeu por aproximadamente um terço de suas receitas totais em 2025 e durante o primeiro trimestre de 2026. A gestão alertou que o impacto comercial da mudança regulatória da UE poderia igualar ou superar a perturbação experimentada após o ajuste de minimis dos EUA.

Além das barreiras comerciais, a Shein continua a enfrentar pressões competitivas da Temu, subsidiária da PDD Holdings, nos principais mercados europeus e norte-americanos, enquanto autoridades regulatórias internacionais mantêm escrutínio elevado sobre suas práticas operacionais.

Originalmente fundada na China continental antes de transferir sua sede corporativa para Singapura, a Shein construiu uma plataforma internacional de fast fashion direta ao consumidor (D2C, na sigla em inglês), distribuindo peças de vestuário de baixo preço e alinhadas às tendências diretamente das redes de fornecimento para os mercados varejistas globais.